Uredba MiCA

Što je uredba MiCA?

Uredba o tržištima kriptoimovine (MiCA) — službeno Uredba (EU) 2023/1114 — prvi je sveobuhvatni pravni okvir Europske unije kojim se uređuje kriptoimovina i povezani pružatelji usluga.

Donesena u lipnju 2023., MiCA uspostavlja jedinstvena pravila za:

  • izdavanje, nuđenje i uvrštenje za trgovanje kriptoimovinom, i

  • odobrenje za rad i nadzor pružatelja usluga povezanih s kriptoimovinom (CASP-ova) u svim državama članicama EU-a.

MiCA predstavlja prekretnicu u financijskoj regulativi, stavljajući tržišta kriptoimovine pod dosljedan, transparentan okvir koji štiti ulagatelje, sličan onomu za tradicionalne financijske instrumente.

Ciljevi uredbe MiCA

Cilj je uredbe MiCA:

  • zaštititi potrošače i ulagatelje osiguravanjem poštenih, transparentnih i stabilnih tržišta kriptoimovine.

  • podržati inovacije uz održavanje financijske stabilnosti.

  • spriječiti zlouporabu tržišta, trgovanje na temelju povlaštenih informacija i obmanjujuće prakse.

  • zatvoriti regulatorne praznine između tradicionalnih financija i sektora kriptoimovine u nastajanju.

  • ojačati usklađenost sa zahtjevima za sprječavanje pranja novca i financiranja terorizma (SPNFT) u skladu sa širom mjerama EU-a za suzbijanje pranja novca i preporukama FATF-a.

Područje primjene uredbe MiCA

MiCA se primjenjuje na:

  • izdavatelje kriptoimovine koji nude tokene javnosti ili traže uvrštenje za trgovanje na platformi za trgovanje.

  • pružatelje usluga povezanih s kriptoimovinom (CASP-ove) — uključujući mjenjačnice, skrbnike, brokere i pružatelje usluga novčanika — koji posluju unutar EU-a.

Obuhvaća kriptoimovinu koja još nije uređena postojećim financijskim zakonima EU-a (kao što je MiFID II). MiCA uvodi tri glavne kategorije kriptoimovine:

  1. Tokene vezane uz imovinu (ARTs) – pokrivene košaricom imovine (npr. stabilni novčići povezani s više fiat valuta ili robom).

  2. Tokene e-novca (EMTs) – kriptoimovinu koja je vezana uz jednu službenu valutu (npr. stabilni novčići vezani uz EUR ili USD).

  3. Drugi oblici kriptoimovine – svi ostali digitalni tokeni koji ne spadaju u navedene kategorije, poput uslužnih tokena.

Ključne odredbe za izdavatelje

Izdavatelji kriptoimovine prema uredbi MiCA moraju:

  • objaviti bijelu knjigu o kriptoimovini s detaljnim informacijama o projektu, upravljanju, rizicima i pravima povezanim s tokenima.

  • dobiti odobrenje nadležnog nacionalnog tijela (npr. financijskog regulatora u državi članici EU-a).

  • ispuniti kapitalne i upravljačke zahtjeve kako bi se osigurala operativna stabilnost.

  • održavati postupke za rješavanje pritužbi i osigurati pošten tretman imatelja.

Za izdavatelje stabilnih novčića (ART i EMT), MiCA nameće strože zahtjeve, uključujući:

  • rezerve imovine za jamčenje prava na otkup,

  • svakodnevni otkup tokena po nominalnoj vrijednosti, i

  • tekuće objavljivanje podataka o rezervama i revizijama.

Obveze za pružatelje usluga povezanih s kriptoimovinom (CASP-ove)

CASP-ovi — poput platformi za trgovanje, pružatelja usluga skrbničkih novčanika i brokera — moraju:

  • dobiti odobrenje od svog nacionalnog nadležnog tijela.

  • implementirati robustan sustav upravljanja, kibernetičke sigurnosti i SPNFT sustava.

  • održavati mjere zaštite imovine klijenata.

  • spriječiti zlouporabu tržišta i trgovanje na temelju povlaštenih informacija.

  • pružiti jasne i poštene informacije o naknadama i rizicima.

Jednom kada dobiju odobrenje u jednoj državi članici, CASP-ovi ostvaruju pravo na „putovnicu” EU-a, što im omogućuje poslovanje u cijelom Europskom gospodarskom prostoru (EGP).

Usklađenost s AML/CFT i sankcijama prema uredbi MiCA

MiCA je blisko usklađena s okvirom EU-a za suzbijanje pranja novca i sankcije.
Pružatelji usluga povezanih s kriptoimovinom moraju ispunjavati iste obveze kao i tradicionalne financijske institucije, uključujući:

  • dubinsku analizu stranaka (KYC),

  • praćenje transakcija,

  • izvješćivanje o sumnjivim aktivnostima (SAR), i

  • provjeru sankcijskih popisa i PEP-ova.

MiCA funkcionira zajedno s Uredbom o informacijama koje prate prijenos novca (TFR), kojom se provodi Pravilo o putovanju (Travel Rule) za kripto-transakcije — zahtijevajući da informacije o nalogodavcu i primatelju prate prijenos.

Nadzorni okvir

MiCA uspostavlja dvostruku nadzornu strukturu:

  • Nacionalna nadležna tijela (NCA) nadziru većinu CASP-ova i izdavatelja unutar svoje nadležnosti.

  • Europsko nadzorno tijelo za bankarstvo (EBA) i Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta (ESMA) nadziru velike izdavatelje stabilnih novčića i osiguravaju dosljednost među državama članicama.

Europska središnja banka (ESB) i Europska komisija također imaju ulogu u praćenju financijske stabilnosti i integriteta tržišta.

Neusklađenost s uredbom MiCA može rezultirati:

  • administrativnim kaznama,

  • oduzimanjem odobrenja za rad, i

  • javnom objavom mjera nadzora.

Prednosti i globalni utjecaj

MiCA postavlja globalni presedan za regulaciju kriptoimovine:

  • pružanjem pravne sigurnosti i zaštite ulagatelja,

  • poticanjem inovacija unutar sigurnog okvira, i

  • postavljanjem međunarodnih standarda na koje se sada pozivaju i druge nadležnosti (npr. UK, Singapur, UAE).

Ona jača ulogu EU-a kao lidera u odgovornim digitalnim financijama i smanjuje jaz između tradicionalnih i decentraliziranih financija (DeFi).

Zašto je MiCA važna za stručnjake za usklađenost

Za stručnjake za SPN i usklađenost, MiCA predstavlja značajan pomak prema reguliranim tržištima kriptoimovine. Stručnjaci moraju razumjeti kako se MiCA integrira s pravilima SPNFT-a, postupcima prihvata klijenata (onboarding), praćenjem transakcija i obvezama izvješćivanja.

Korisni resursi